华安证券-“学海拾珠”系列之一百八十八：行业羊群行为与动量策略-240517

1. 行业羊群行为对投资回报动量有影响，表现优秀的行业未来回报通常会超过落后的行业。

2. 行业动量策略的盈利能力取决于行业内部羊群行为的强度，高度羊群行为的落后行业未来回报明显低于羊群行为程度较低的落后行业。

3. 行业动量策略的盈利性取决于行业内的羊群效应的水平，基于羊群效应构建的行业动量策略表现较好。