光大证券-2024年7月工业企业盈利数据点评：工业企业利润连续四个月同比上行-240828

- 2024年1-7月工业企业利润累计同比增长3.6%，7月当月同比增长4.1%，增速连续上行。

- 7月工业生产增速放缓，但利润率上行是主要拉动力，预计工业生产将保持平稳。

- 面临需求偏弱和价格上涨乏力的挑战，8月利润率同比增速存在一定压力，需关注政策和国际形势风险。

### 投资报告核心要点总结 1. **宏观经济概况**： - 2024年1-7月，工业企业利润累计同比增长3.6%，7月当月同比增长4.1%，且增速连续两个月上行。

2. **盈利修复趋势**： - 工业企业盈利修复斜率加快，利润率在6-7月连续上行，成为主要拉动力。

3. **驱动因素分析**： - **生产**：7月工业生产同比增速放缓，但高温多雨等季节性因素逐渐消退，有望保持平稳运行。

- **价格**：PPI同比降幅持续收窄，企业利润的拖累趋弱。

然而，需求偏弱和中游价格拖累延续，使得年内PPI同比转正存在难度。

4. **利润率压力**： - 由于去年同期基数较高，加上价格上行空间有限、需求偏弱，预计8月利润率同比增速将面临一定压力。

5. **风险提示**： - 政策落地不及预期及国际政治经济形势变化可能超出预期，带来潜在风险。

综上所述，尽管工业企业盈利有所改善，但面临的外部环境和内部压力仍需关注。