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商贸零售行业:万联证券-2025年商贸零售行业投资策略报告:困境中蓄势,新章春来待启-241230

研报作者:李滢 来自:万联证券 时间:2024-12-30 19:57:54
  • 股票名称
    商贸零售行业
  • 股票代码
  • 研报类型
    (PDF)
  • 发布者
    ls***dl
  • 研报出处
    万联证券
  • 研报页数
    21 页
  • 推荐评级
    强于大市
  • 研报大小
    1,504 KB
研究报告内容
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核心要点1

- 2024年消费市场有望通过政策刺激和居民收入提升得到恢复,国货品牌在化妆品和黄金珠宝领域表现突出。

- 化妆品行业中,国货美妆品牌凭借研发和产品力取得增长,年轻消费者对国货接受度提高。

- 黄金珠宝消费面临金价上涨压力,但“悦己”消费观念推动非婚嫁场景需求,建议关注设计与运营能力强的龙头企业。

- 需警惕宏观经济下行、消费恢复不及预期及行业竞争加剧的风险。

核心要点2

2025年商贸零售行业投资策略报告指出,消费市场仍处于恢复阶段,居民消费趋于理性。

2024年经济预计保持平稳增长,社会消费品零售总额同比增速为3.5%,较2023年有所放缓。

政策方面,中央经济工作会议强调扩大内需,通过增加居民收入和刺激消费等措施提振市场,预计将激发消费潜力,支持经济回暖。

在化妆品行业,国货品牌崛起趋势明显,尽管整体需求疲软,但优秀国货品牌如珀莱雅和薇诺娜等表现突出。

年轻消费者对国货美妆的接受度提升,未来有望进一步抢占市场份额。

建议关注研发和营销能力强的国货化妆品龙头公司。

黄金珠宝行业方面,金价上涨抑制了消费需求,但随着工艺提升和“悦己”消费观念的深入,黄金饰品在非婚嫁场景的渗透率提高。

看好注重产品设计和运营能力强的黄金珠宝龙头企业。

风险因素包括宏观经济下行、消费恢复不及预期及行业竞争加剧等。

投资标的及推荐理由

投资标的及推荐理由: 1. **国货化妆品龙头公司**: 推荐理由:国货美妆企业越来越注重研发投入,优秀的国货品牌凭借出众的产品力和性价比在市场中脱颖而出。

年轻一代消费者对国货美妆品牌的接受度提高,国货品牌有望进一步提升市场占有率。

在行业需求疲软的背景下,仍能实现亮眼增长,值得关注。

2. **黄金珠宝龙头企业**: 推荐理由:黄金珠宝行业受益于工艺提升和“悦己”消费观念的深入,消费者对黄金饰品的需求在非婚嫁场景中逐渐增加。

尽管金价上涨抑制了短期消费需求,但全球经济不确定性和地缘政治风险可能使黄金作为避险资产的吸引力增强。

此外,注重产品设计、运营能力强、品牌势能强的企业有望在市场中表现突出,且具备高分红和高股息的潜力。

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