江波龙：长城证券-江波龙-301308-24年前3季度归母净利润同比+1.6倍，看好企业级存储加速放量-241029

投资标的：江波龙（301308） 推荐理由：公司2024年前三季度归母净利润同比增长1.6倍，企业级存储业务有望持续增长，尤其是SSD产品。

海外业务和Lexar品牌表现良好，受益于全球AIGC浪潮和“数字中国”战略，维持“增持”评级。

风险包括宏观经济波动和研发进展。

- 江波龙24年前3季度归母净利润同比增长1.6倍，但Q3受消费电子复苏不及预期影响，出现亏损。

- 嵌入式存储业务面临压力，而企业级固态硬盘（eSSD）有望因大批量出货实现持续增长。

- 公司海外业务持续增长，受益于国际国内双循环供应链布局，预计未来几年净利润将大幅提升，维持“增持”评级。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **业绩概况**： - 2024年前3季度归母净利润同比增长1.6倍，达到5.57亿元。

- 营收为132.68亿元，同比增加100%。

- Q3季度营收为42.29亿元，环比下降7.8%，归母净利润为-0.37亿元，环比转亏。

2. **毛利率与净利率**： - 前3季度毛利率为21.54%，同比增加18.92个百分点。

- Q3季度归母净利率为-0.87%，环比下降5.43个百分点。

3. **业务板块**： - 第一大业务为嵌入式存储，2023年营收44.23亿元，占比44%，毛利率3.11%，预计Q3受消费电子复苏不及预期影响。

- 第二大业务为固态硬盘（SSD），2023年营收28.02亿元，占比28%，毛利率5.46%，预计Q3将受益于企业级eSSD产品的大批量出货。

4. **企业级存储**： - 企业级存储业务在2024年上半年实现大批量出货，营收同比增长超过20倍。

- 预计2024年Q3企业级存储收入将保持高速增长。

5. **海外业务**： - 海外业务收入持续增长，特别是Lexar和巴西Zilia的业务。

- 2024年上半年Lexar全球销售额达16.30亿元，同比增加70.6%。

6. **市场前景**： - 全球AIGC浪潮和“数字中国”政策为存储市场带来新的成长动能，公司的成长空间广阔。

- 预计2024-2026年归母净利润分别为7.47亿元、12.88亿元和19.29亿元，对应的PE分别为52倍、30倍和20倍。

7. **风险提示**： - 宏观经济波动、晶圆价格波动、国际贸易摩擦、研发不及预期等风险因素。

综合以上信息，可以对公司的未来发展和投资价值做出判断和决策。