有色金属行业：华鑫证券-有色金属行业周报：需求淡季，铜铝价格走高后或以高位震荡为主-250707

- 黄金市场受美国非农就业数据影响，短期金价震荡消化利空，长期看涨在降息背景下。

- 铜铝行业进入需求淡季，预计价格高位震荡，供需偏紧支撑中长期走势。

- 锡供应偏紧但需求疲弱，价格震荡；锑需求走弱，价格下行但长期供需偏紧支撑。

- 推荐相关个股，风险提示包括通胀上升和需求恢复不及预期等。

本周有色金属行业周报主要内容如下： 1. **黄金市场**：美国非农就业数据超预期，但薪资增速低于预期，导致市场对美联储降息的预期调整。

短期内黄金价格将震荡消化利空，长期看好黄金在降息背景下的上涨潜力。

2. **铜铝市场**：进入需求淡季，铜铝价格在高位震荡。

铜的LME价格为9880美元/吨，SHFE价格为79990元/吨，库存有所累积。

铝的价格为20750元/吨，库存也在增加。

预计短期内铜铝价格将维持高位震荡。

3. **锡市场**：供应偏紧但需求疲软，精炼锡价格为267820元/吨，库存小幅上升。

由于原料短缺和下游需求疲软，价格预计将震荡。

4. **锑市场**：锑价维持偏弱走势，价格为185500元/吨，需求疲软导致成交低迷。

5. **投资评级**：黄金、铜、铝、锡和锑行业均维持“推荐”投资评级，重点推荐的个股涵盖各个行业，如中金黄金、紫金矿业、神火股份等。

6. **风险提示**：包括美国通胀上升、降息幅度不及预期、国内需求恢复不及预期等多方面风险。

总体而言，尽管短期需求疲弱，但中长期供需关系仍然偏紧，建议关注相关优质个股的投资机会。

投资标的及推荐理由： 1. 黄金行业推荐： - 中金黄金 - 山东黄金 - 赤峰黄金 - 山金国际 推荐理由：美联储仍处于降息周期，黄金将维持上涨走势。

2. 铜行业推荐： - 紫金矿业 - 洛阳钼业 - 金诚信 - 西部矿业 - 河钢资源 - 藏格矿业 推荐理由：短期需求或走弱，但预计中长期供需偏紧。

3. 铝行业推荐： - 神火股份 - 云铝股份 - 天山铝业 推荐理由：短期需求或走弱，但预计中长期供需偏紧。

4. 锡行业推荐： - 锡业股份 - 华锡有色 - 兴业银锡 推荐理由：供应偏紧或支撑锡价。

5. 锑行业推荐： - 湖南黄金 - 华锡有色 推荐理由：短期需求走弱价格偏弱，但长周期锑供需偏紧支撑锑价。