基础化工行业：山西证券-基础化工行业周报：成本与宏观变化推动涤纶大涨，长期看好全球化布局的轮胎企业-250520

- 锦湖轮胎光州工厂火灾将对韩国轮胎供应造成一定负面影响，显示出其作为本土核心制造中心的重要性。

- 美国轮胎市场对进口依赖度高达68.8%，中短期内难以填补供给缺口，关税政策持续影响行业。

- 建议关注具备全球化布局的轮胎企业，如森麒麟、赛轮轮胎和玲珑轮胎，以规避风险并提升竞争优势。

本周基础化工行业报告指出，涤纶价格因成本和宏观变化大幅上涨，长期看好具备全球化布局的轮胎企业。

锦湖轮胎光州工厂发生火灾，预计将对韩国轮胎供应产生负面影响。

锦湖轮胎在2024年度全球75强轮胎企业中排名第13，是韩国第二大轮胎企业。

美国的关税政策持续影响轮胎行业，2024年美国轮胎进口依赖度高达68.8%。

中短期内，难以填补供给缺口。

中国企业的全球产能布局有助于规避风险，并在同等关税条件下提升性价比。

建议关注轮胎全球化多元布局的企业，如森麒麟、赛轮轮胎和玲珑轮胎。

国内轮胎行业开工率正常，半钢胎和全钢胎开工率分别为78.33%和65.09%。

2025年3月国内橡胶轮胎外胎产量同比增长4.4%，出口同比增长8.2%。

风险提示包括原油价格波动、汇率波动、贸易摩擦加剧及行业竞争加剧等。

投资标的：森麒麟、赛轮轮胎、玲珑轮胎。

推荐理由：1. 美国轮胎进口依赖度高达68.8%，中短期内难以补充供给缺口；2. 中国轮胎企业具备全球化布局，有助于规避关税风险；3. 中国轮胎在同等关税条件下性价比优势将更加凸显。