普莱柯：中邮证券-普莱柯-603566-业绩持续改善，禽苗及宠物相关产品收入增长明显-250903

投资标的：普莱柯（603566） 推荐理由：公司2025年上半年业绩持续改善，营业收入5.59亿元，同比增长15.79%；净利润1.16亿元，同比增长57.12%。

尽管猪苗业务承压，但禽苗和宠物相关产品增长显著，费用率下降，未来业绩有望进一步提升，维持“增持”评级。

公司2025年中报显示营业收入5.59亿元，同比增长15.79%，净利润1.16亿元，同比增长57.12%。

尽管猪用疫苗业务承压，但禽苗和宠物相关产品收入增长明显，费用率显著下降。

预计未来业绩将进一步改善，维持“增持”评级。

普莱柯在2025年中报中实现营业收入5.59亿元，同比增长15.79%；归属于上市公司股东的净利润1.16亿元，同比增长57.12%。

尽管猪用疫苗业务承压，但禽苗及宠物相关产品的收入增长显著。

上半年疫苗产品销售收入为4.02亿元，同比增长13.17%，其中猪苗收入下降11.49%，禽苗收入增长30.01%，宠物疫苗收入增长49.65%。

公司通过费用管控，三费率合计28.89%，同比下降7.97个百分点。

分析认为，随着下游养殖端利润的企稳改善，公司业绩将进一步好转，维持“增持”评级，预计2025-2027年EPS分别为0.49元、0.62元和0.72元。

风险提示包括市场竞争加剧和政策波动。