天风证券-固定收益可转债专题：历史上异常退出转债盘点-240717

1. 当前转债市场面临更大的退出压力，主要因为正股市场疲软导致转股难以实现退出。

2. 转债发行人若希望转股退出，需要依赖正股行情表现，投资者更愿意持有正股享受弹性带来的收益。

3. 投资者应关注排除正股退市和信用风险后的长久期转债转股期权估值修复的机会，同时注意历史规律失效、资金流动性、条款博弈、业绩披露和宏观风险事件带来的风险。

债券标的：固定收益可转债 操作建议：关注长久期转债转股期权估值修复的左侧机会 理由：在排除正股退市风险以及可能触发实质性信用风险的问题后，可以关注长久期转债转股期权估值修复的左侧机会。