韦尔股份：华安证券-韦尔股份-603501-24Q1业绩修复，高端手机CIS收入占比持续提升-240514

投资标的：韦尔股份（603501） 推荐理由：公司产品结构优化，高端手机CIS收入占比持续提升，汽车电子市场需求增长，业绩逐渐恢复，预计未来净利润增长稳定，具有投资潜力。

1. 韦尔股份2023年业绩略有下滑，但24Q1实现了显著增长，主要受益于消费市场回暖和产品结构优化。

2. 公司在智能手机市场和汽车市场表现强劲，产品收入持续增长，毛利率逐步恢复，利润增长明显。

3. 分析师预计公司未来三年的净利润将持续增长，维持“增持”评级，但也提醒投资者需关注下游需求、市场竞争和新品推广等风险。

1. 公司2023年实现收入210.21亿元，同比增长4.69% 2. 公司2023年实现归母净利润5.56亿元，同比减少43.89% 3. 公司24Q1实现单季度收入56.44亿元，同比增长30.18% 4. 公司24Q1实现单季度归母净利润5.58亿元，同比增长180.50% 5. 公司24Q1实现单季度扣非归母净利润5.66亿元，同比增长2476.81% 6. 智能手机市场新品销售强劲，助力市场份额提升 7. 公司5000万像素及以上产品营收占比突破60% 8. 汽车市场需求增长，公司汽车CIS产品表现优秀 9. 预计公司2024~2026年归母净利润分别为27.36/40.23/51.55亿元，对应PE为46.49/31.61/24.67倍 10. 风险提示：下游需求不及预期、市场竞争加剧、新品推广不及预期。