迈为股份：华鑫证券-迈为股份-300751-公司动态研究报告：HJT整线设备龙头，受益HJT产业化加速-241205

投资标的：迈为股份（300751） 推荐理由：公司作为HJT整线设备龙头，全球市场占有率达70%。

HJT产业化加速，组件功率提升，成本逐步下降，需求增长明显，预计将受益于大规模扩产。

同时，公司积极拓展面板和半导体领域，未来业绩有望持续增长。

- 迈为股份作为HJT整线设备龙头，全球市占率高达70%，受益于HJT产业化加速，预计将实现GW级设备交付。

- HJT电池的成本逐步降低，组件功率不断提升，市场需求显著增长，尤其是央国企的招标情况良好。

- 公司积极拓展面板和半导体设备领域，未来业绩增长潜力大，首次覆盖给予“买入”评级。

迈为股份（300751）是HJT整线设备的龙头企业，全球市场占有率高达70%。

公司于2022年推出了单线年产600MW的整线设备，并计划在2024年升级至GW级设备。

通过大产能、大片化、薄片化等技术，公司提升了电池的转换效率和良率，降低了生产和运营成本。

目前，GW级整线设备已交付行业领军客户，并实现首片电池下线。

HJT电池的产业化正在加速，功率方面主流已提升至720W，行业最优功率突破740W。

根据SOLARZOOM的测算，HJT电池与主流技术的成本差距已缩小至0.04~0.05元/W，预计随着规模效应和新技术的引入，成本将继续下降。

需求方面，截至9月初，今年已有10.33GW的HJT产品招标，同比大幅增长，央国企大型招标为HJT设立了单独标段，市场认可度提升。

公司还积极拓展面板和半导体设备领域，包括OLED柔性屏激光切割设备、MLED全线自动化设备解决方案和半导体晶圆封装设备等，相关业务有望快速增长。

盈利预测方面，预计2024-2026年收入分别为111.47亿元、142.38亿元和169.76亿元，EPS分别为3.88元、5.77元和6.83元，当前股价对应PE分别为30.2、20.3和17.2倍。

公司被给予“买入”的投资评级。

风险提示包括HJT扩产进度不及预期、光伏装机需求不及预期、竞争加剧、海外推广不及预期、原材料价格波动及汇率波动等风险。