国投期货-能源&航运策略周观察2024年度·第33期-241231

【期货品种】：原油 【交易方向】：中性 【理由】：尽管原油市场短期表现偏强，但中期持中枢下移，且基金净多持仓偏低，建议在一季度前半段不宜提前追空。

【期货品种】：燃料油 【交易方向】：中性 【理由】：高硫燃料油裂解价差受重质资源偏紧支撑，低硫方面供应充裕预期下仍有回落空间，市场表现震荡。

【期货品种】：沥青 【交易方向】：看空 【理由】：跟随原油走强但需求处于政策真空期，高价压制冬储需求，现货跟涨意愿不足，裂解价差预计承压。

【期货品种】：动力煤 【交易方向】：看空 【理由】：环渤海港口库存加速去化，但下游终端日耗同比偏弱，真实采购需求不足，年末行情以弱稳为主，市场下行压力仍存。

- 原油价格近期震荡上行，但短期内不宜追空，关注买入宽跨式期权组合做多波动率策略。

- 燃料油市场高低硫裂解价差震荡，低硫燃料油出口配额持平，预计裂解价差有回落空间。

- 动力煤市场在需求偏弱的背景下出现弱反弹，但整体供应端减量，后续市场仍面临下行压力。