远东股份：华金证券-远东股份-600869-智能缆网稳步发展，锂电业务承压-240412

投资标的：远东股份（600869） 推荐理由：公司是电缆行业龙头企业，海缆技术储备多年，有望贡献新增量；电池行业竞争加剧，公司已制定差异化竞争策略，预计待碳酸锂价格逐步企稳后行业迎来修复，智慧机场业务订单饱满，前景可期。

1、远东股份智能缆网业务稳健发展，海缆与特高压领域持续发力，2023年实现营收244.65亿元，同比增长12.85%。

2、智能电池业务承压，但公司已制定差异化竞争策略，预计待碳酸锂价格企稳后行业将迎来改善，智慧机场业务订单饱满，前景可期。

3、公司研发投入提高，持续深耕海外市场，预计2024-2026年归母净利润有望逐年增长，维持“买入-A”的投资评级。

1. 公司2023年年度报告数据：全年实现营收244.65亿元，同比+12.85%；归母净利润3.20亿元，同比-42.09%；经营性现金流净额4.97亿元，同比+54.02%。

2. 公司业务情况：智能缆网业务稳健，持续发力海缆与特高压领域；智能电池业务承压，锂电业务亏损增加。

3. 公司业务发展计划：持续推进海缆与特高压建设；深耕海外户储、小动力等市场；参与清洁能源项目；智慧机场业务订单饱满，前景可期。

4. 公司财务情况：期间费用率控制良好，研发投入提高；全年研发投入为7.13亿元，同比增长7.26%。

5. 公司预测：预计2024-2026年归母净利润分别为8.08亿、10.39亿及13.42亿；EPS分别为0.36元、0.47元及0.60元；对应PE分别为11、9及7倍。

6. 风险提示：原材料价格大幅上涨；新品研发低于预期；行业竞争加剧。