锦江酒店：东吴证券-锦江酒店-600754-2024年半年报点评：兑现业绩在预告区间上沿，海外债务压力将逐步缓解-240831

投资标的：锦江酒店（600754） 推荐理由：2024年半年报业绩超预期，归母净利润同比增长59.2%。

公司持续扩张，股权激励计划助力业绩增长，海外债务压力将逐步缓解。

旅游市场复苏推动盈利能力恢复，维持“买入”评级。

- 锦江酒店2024年半年报显示营收68.9亿元，归母净利润8.5亿元，业绩在预告区间上沿，体现出盈利能力恢复。

- Q2新开458家酒店，净开322家，全年目标1200家稳步推进，市场扩张势头良好。

- 海外债务压力将逐步缓解，维持“买入”评级，预计未来三年归母净利润持续增长。

以下是从锦江酒店2024年半年报点评中提取的重要信息： 1. **业绩概况**： - 2024年半年报显示，锦江酒店实现营收68.9亿元，同比微增0.2%。

- 归母净利润为8.5亿元，同比大幅增长59.2%。

- 扣非归母净利润为3.9亿元，同比增4.0%。

2. **Q2业绩表现**： - Q2营收为36.9亿元，同比下降5%。

- Q2归母净利润为6.6亿元，同比增加68%。

- 扣非归母净利润为3.3亿元，同比增16%。

- Q2毛利率为43.8%，同比下降2.8个百分点。

3. **酒店运营数据**： - 截至Q2末，公司酒店总数为12938家，同比增长8%。

- 大陆有限服务型酒店数量为11694家，同比增长9%。

- Q2大陆有限服务型酒店的RevPar为162元，同比下降7%。

4. **新开酒店情况**： - Q2新开458家酒店，上半年共新开680家，全年目标为1200家。

5. **股权激励与财务状况**： - 公司股权激励计划明确，2024-2026年扣非归母净利润考核目标分别为10.1亿元、12.8亿元和15.8亿元，三年复合增长率为26%。

- 海外债务问题将逐步解决，预计2024年下半年财务压力将缓解。

6. **投资评级与盈利预测**： - 维持“买入”评级，预计2024-2026年归母净利润分别为14.5亿元、15.3亿元和18.4亿元，对应PE估值为18、17和14倍。

7. **风险提示**： - 需求恢复不及预期、行业竞争加剧、门店增长不及预期等风险因素。

这些信息为专业投资者提供了关于锦江酒店业绩、运营状况、财务健康和未来展望的全面了解，有助于做出投资决策。