安邦护卫：华金证券-安邦护卫-603373-基本盘业务稳健发展叠加海外市场及低空产业加速布局，公司增长潜力有望逐步释放-240831

投资标的：安邦护卫（603373） 推荐理由：公司2024年上半年业绩稳定增长，综合安防及安全应急业务表现突出，海外安保需求上升，低空经济布局前瞻，预计未来业绩将持续增长，具备良好的投资潜力。

首次覆盖，给予增持-A评级。

- 安邦护卫2024年上半年营业收入12.57亿元，同比增长9.60%，归母净利润0.53亿元，同比增长9.82%，业绩稳定增长。

- 综合安防和安全应急业务表现良好，特别是安全应急业务增速高达92.14%。

- 公司积极拓展海外安保业务及低空经济领域，未来增长潜力可期，预计2024-2026年营业收入和净利润持续增长，给予增持-A评级。

作为专业投资者，以下是从上文中提取的关键信息： ### 公司基本情况 - **公司名称**：安邦护卫（603373） - **2024年上半年业绩**： - **营业收入**：12.57亿元，同比增长9.60% - **归母净利润**：0.53亿元，同比增长9.82% ### 主要业务板块 1. **金融安全服务**： - 收入增速：3.72%（提升1.42个百分点） - 核心业务为押运服务，占比超过60% - 扩展服务网点，承接率提升至81% 2. **综合安防服务**： - 收入增速：20.91%（提升24.06个百分点） - 聚焦智能安防领域，签署多项战略合作协议 3. **安全应急服务**： - 收入增速：92.14%（提升86.64个百分点） - 涉案财务管理和基层治理服务的市场拓展 ### 经营现金流 - **2024H1经营现金流**：-1.34亿元，较2023H1下降36.53% - 主要原因：项目回款滞后及业务拓展带来的支出增加 ### 未来展望 - **海外市场**：公司是国内少数提供海外安保服务的企业，参与国际安保战略伙伴共同体，海外业务有望扩展。

- **低空经济**：布局无人机相关业务，开展多项合作，注入新动力。

### 投资建议 - **未来业绩预测**： - 2024年营业收入：27.31亿元，归母净利润：1.30亿元 - 2025年营业收入：30.19亿元，归母净利润：1.45亿元 - 2026年营业收入：33.60亿元，归母净利润：1.62亿元 - **估值**：对应EPS分别为1.21元、1.35元、1.50元，PE分别为21.9x、19.7x、17.6x - **评级**：首次覆盖，给予增持-A评级 ### 风险提示 - 主营业务政策变化风险 - 现金需求萎缩风险 - 收入增长持续性风险 - 综合安防和安全应急服务竞争激烈风险 以上信息为投资决策提供了重要的参考依据。