巴比食品：山西证券-巴比食品-605338-2024Q1公司营收小幅增长，扣非归母净利润同比增长超80%-240425

投资标的：巴比食品 推荐理由：公司门店及团餐业务稳步向好，预计未来三年营收和净利润将保持稳定增长，PE估值合理，维持“增持-A”评级。

1. 巴比食品2024Q1营收小幅增长，扣非归母净利润同比增长超80%，主要受公允价值变动净收益减少影响。

2. 公司销售渠道和销售区域表现良好，毛利率及期间费用率有所改善，但净利率下滑。

3. 预计公司未来几年营收和净利润将呈现稳步增长趋势，维持“增持-A”评级，但需注意原材料价格波动、市场竞争加剧等风险。

1. 2024Q1公司实现营业收入3.54亿元，同比增长10.74% 2. 2024Q1公司实现归母净利润3962.38万元，同比下降3.43% 3. 2024Q1公司实现扣非归母净利润3770.40万元，同比增长87.07% 4. 2024Q1公司毛利率为25.92%，较去年同期上升1.72个百分点 5. 2024Q1公司净利率为11.39%，较去年同期下滑1.12个百分点 6. 预计公司2024-2026年分别实现营收18.87、21.19、23.62亿元，同比增长15.7%、12.3%、11.5% 7. 预计公司2024-2026年分别实现净利润2.40、2.69、3.06亿元，同比增长12.2%、12.3%、13.8% 8. 维持“增持-A”评级