健盛集团：天风证券-健盛集团-603558-稳销售，推智能化-250816

投资标的：健盛集团（603558） 推荐理由：公司在全球消费疲软的背景下，稳住销售，通过智能化建设和降本增效提升竞争优势。

未来将聚焦核心业务，优化生产布局，预计营收和净利将逐步回升，维持“买入”评级。

- 健盛集团2025年上半年收入微增，但归母净利润和扣非净利润均出现下降，主要受成本上升和费用增加影响。

- 公司将通过稳销售、降本增效和加快智能化建设来提升竞争力，保持团队活力与创新潜能。

- 预计未来三年营收和净利润将有所调整，维持“买入”评级，风险包括原材料价格波动和全球经济不确定性。

健盛集团（603558）在2025年第二季度的收入为6.11亿元，同比减少1.52%；归母净利润为0.82亿元，同比减少2.23%；扣非后归母净利润为0.75亿元，同比减少8.39%。

2025年上半年的收入为11.71亿元，同比增加0.19%；归母净利润为1.42亿元，同比减少14.46%；扣非后归母净利润为1.36亿元，同比减少15.84%。

公司棉袜与无缝板块的销售保持稳定，营业成本同比增长1.21%，主要由于人工成本上升。

费用方面，业务服务费和广告费增加，而研发投入减少，管理人员薪资调整及职工薪酬增加，同时财务费用因汇率变动导致汇兑收益减少。

公司计划以347,386,649股为基数，每股派发现金红利0.25元（含税），未分配利润将转存以后年度分配。

在稳销售方面，公司在全球消费疲软及复杂的美国贸易政策下，注重稳住销售，通过生产基地间的订单调整，持续打造“高品质、低成本、短交期”的竞争优势。

同时，公司将持续推进降本增效，优化管理体系，强化对子公司的管控与指导。

此外，公司加快信息化智能化建设，推进智能工厂项目，稳固核心团队并强化整体团队建设。

公司未来将保持“拼”的精神、“闯”的劲头和“实”的作风，以“聚焦、稳健、人才先行”为指导原则，深刻洞察行业动态与市场需求，精准聚焦核心业务领域，优化全球化生产布局，实现产业链深度协同整合，提升大规模生产制造能力。

公司调整了2025-2027年的盈利预测，预计2025-2027年营收分别为28亿元、30亿元、33亿元；归母净利分别为3.4亿元、3.8亿元、4.2亿元，调整后的对应PE为10/9/8倍。

风险提示包括原材料价格波动风险、海外工厂扩产不及预期、全球经济波动与需求减弱风险、汇率波动风险。