巨星科技：财通证券-巨星科技-002444-周期底部向上，业绩持续超预期-240831

投资标的：巨星科技（002444） 推荐理由：2024H1业绩超预期，收入和净利分别同比增长27.8%和36.8%。

手工具和电动工具业务持续增长，毛利率提升，预计下半年订单增量可期。

未来三年收入和净利稳步增长，维持“增持”评级。

- 巨星科技2024H1业绩超预期，收入67亿元、归母净利11.9亿元，分别同比增长27.8%和36.8%。

- 手工具和电动工具业务表现突出，市场份额显著提升，预计下半年订单增量可期。

- 维持“增持”评级，预计2024-2026年营业收入和净利润持续增长，当前对应PE分别为14/12/10x。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **业绩概况**： - 2024年上半年收入：67亿元，同比增加27.8%。

- 归母净利润：11.9亿元，同比增加36.8%（超出预告上限）。

2. **季度表现**： - Q2收入：34亿元，同比增加26.2%。

- Q2归母净利润：7.8亿元，同比增加36.9%。

3. **业务增长驱动因素**： - 手工具业务收入：45.5亿元，同比增加30.0%。

- 电动工具收入：4.8亿元，同比增加35.1%。

- 工业工具品类收入：16.3亿元，同比增加19.7%。

4. **业务模式分析**： - ODM/OBM业务分别同比增长39.8%和15.1%。

- OBM增速较慢，预计因产能不足。

5. **地区表现**： - 美国市场收入占比：58.9%，同比增长41.8%。

- 欧洲市场同比增长19.2%。

6. **盈利能力**： - Q2毛利率：32.7%，同比增加2.0个百分点。

- 归母净利率：23.0%，同比增加1.8个百分点。

7. **市场前景**： - 行业周期拐点已至，H2订单增量可期。

- 美联储可能降息，预计带动美国住房交易回暖。

8. **投资建议**： - 预计2024-2026年营业收入为139.5/173.0/202.0亿元，归母净利润为22.8/26.1/30.7亿元。

- 当前对应PE为14/12/10倍，维持“增持”评级。

9. **风险提示**： - 产能拓展和新品类拓展不及预期。

- 海运价及汇率波动风险。

- 海外经济大幅衰退风险。

以上信息为投资决策提供了重要的参考依据。