君亭酒店：信达证券-君亭酒店-301073-事件点评：从零到一开放加盟，自深耕模型到品牌管理转型，重述成长故事-250103

投资标的：君亭酒店 推荐理由：君亭酒店首次开放加盟，标志着其品牌管理转型，结合深耕直营的经验与人才团队，具备规模扩张潜力。

公司在中高端市场布局明确，预计未来盈利能力提升，具备引领行业创新的机会。

- 君亭酒店首次开放加盟市场，标志着其从直营模式向品牌管理转型的重要一步。

- 通过与多家企业的战略合作，君亭酒店在资产管理与品牌建设方面持续深化内功，增强市场竞争力。

- 预计未来几年公司净利润将稳步增长，具备引领行业创新变革的潜力，但需关注行业竞争和经营风险。

君亭酒店开启加盟市场，成立合资公司君行酒店管理（深圳）有限公司，标志着其首次全面进军加盟市场。

君行酒店总经理莫鑫亨拥有多年品牌酒店开发与管理经验，将专注打造具备东方特色的高端及中高端酒店加盟品牌，包括中高端品牌君亭酒店、轻中端品牌君亭尚品酒店和都市差旅高端精选酒店观涧酒店。

君亭酒店在过去24年中持续深化内功，近期与信达地产旗下信悦资管签署战略合作协议，聚焦资产价值提升；与建发旅游集团签署合作协议，实现会员互通；并与希尔顿酒店集团签署战略合作意向书，探索市场发展机会。

开放加盟是君亭酒店从零到一的质变，过去专注直营门店运营并成功上市，现积极尝试规模扩张，结合人才团队与品牌势能，正式放开加盟业务。

规模是酒店集团的核心KPI，也是综合能力的体现，君亭通过开放加盟实现品牌管理转型，强化资产管理能力。

盈利预测显示，君亭酒店在2024年至2026年的归母净利润分别为0.40亿、0.75亿和1.12亿元，2025年1月2日收盘价对应PE分别为102、54和36倍。

君亭酒店在中高端精品酒店与民族度假酒店领域持续获得突破，已完成京津冀、粤港澳大湾区、成渝经济圈的布局，开业及待开酒店客房规模超8万间，逐渐从传统酒店集团转型为酒店资产管理集团。

行业已进入存量迭代周期，君亭酒店具备为行业提供新质供给的能力，持续看好其引领行业创新变革的机会与空间。

风险因素包括行业竞争加剧、项目建设不及预期及经营管理风险等。