财通证券-牛市第二轮上涨的规律——蓄力新高7-250810

- 当前市场正处于牛市第二轮上涨阶段，关注科技和周期龙头的中长期投资机会。

- 海外弱美元和国内宽财政的背景下，流动性持续改善，市场情绪有望延续。

- 风险因素包括美国经济衰退和海外金融风险，需密切关注。

该投资报告的核心要点可以从宏观到微观进行梳理如下： 1. **宏观经济背景**：在海外弱美元和国内宽松财政的背景下，市场信心逐步提升，整体牛市基调未改。

预计美国货币政策和关税明朗后，市场动能将进一步增强。

2. **流动性分析**：海外经济数据疲软引发降息预期，国内资金持续宽松，市场成交额稳定在1.6-1.8万亿元，融资余额接近2万亿元，市场情绪向好。

3. **投资方向**： - **龙头化**：关注有色、军工等行业，央企重组和供给出清将推动相关行业表现。

- **国产化**：科技领域尤其是半导体链条的景气拐点临近，预计将带动相关企业业绩改善。

- **全球化**：新兴市场出海及海外算力的持续扩散，相关行业如文化、游戏等将受益。

4. **行情阶段**：当前处于牛市的第二轮上涨阶段，新增资金主要来自底部险资和外资布局，公募发行正在复苏，市场情绪仍有上升空间。

5. **板块表现**：二轮上涨阶段以周期和科技龙头为主，关注长期政策和业绩的验证，PPI修复和科技产业政策的支持将推动相关板块表现。

6. **风险提示**：需关注美国经济衰退风险、海外金融风险超预期及历史经验失效等潜在风险因素。

综上所述，投资者应关注当前市场的流动性和政策支持，积极把握科技和周期龙头的投资机会，同时保持对潜在风险的警惕。

本报告的投资建议及理由为： - 关注全球去美元化及资金流向非美趋势。

- 中长期看好龙头化、国产化及全球化三大主线。

- 在流动性改善背景下，牛市基调不改，积极把握加仓机会。

- 推荐配置“龙头牛”相关行业，如有色、军工等。

- 强调关注国产化算力及半导体链的景气拐点。

- 看好科技与周期龙头的中长期机会，尤其是在PPI修复的背景下。

- 注意风险，包括美国经济衰退及海外金融风险超预期。