财通证券-2024年下半年市场观点：成长等风起-240629

1) 下半年市场看好成长板块，特别是科技领域，受益于美国通胀回落、中美货币宽松和产业政策催化。

2) 投资者风险偏好持续低位，成长板块估值调整充分，下半年有望迎来好转。

3) 美联储降息预期将带动中国出口和股市上行，投资者可关注出海、红利、科技和龙头行业。

2024年下半年市场观点为成长等风起。

主要观点包括美国通胀回落、中美货币宽松、产业政策催化等因素。

投资建议是在盈利下行阶段选择低估值股做防御，而在盈利触底和回升阶段选择盈利增速较高的股票做进攻。

预计下半年成长股将有表现，特别是消费电子、半导体和AI+等领域。

美联储降息前后的交易策略可以参考2019年的经验，预计中国经济和市场将出现两次脉冲上行。

新市场策略包括出海、红利、科技和龙头，未来方向是科技、红利和出海。

行业景气组合方面，看好光通信、纺服设备、通用装备等成长相关行业，以及有色、化纤等周期品。

风险提示包括美联储加息超预期、海外金融风险超预期等。

本报告的投资建议及理由为： 1. 下半年成长股等风起，美国通胀回落、中美货币宽松、产业政策催化。

2. 盈利下行阶段，估值从低到高选股做防御；盈利触底和回升阶段，盈利增速从高到低选股做进攻。

3. 预计今年周期和成长可能盈利增速占优，上半年周期已有表现，下半年看成长表现。

4. 预计下半年否极泰来概率较大，需要重点关注苹果AI手机低估值的消费电子链、科特估的半导体、AI+的PCB算力等方向。

5. 参考2019年降息周期，预计美联储降息前后会有两次脉冲对中国经济和市场产生影响。

6. 未来方向之科技、红利、出海等机会出现，行业景气组合看好光通信、纺服设备、通用装备等成长相关，以及有色、化纤等周期品。