民生证券-2024年8月工业企业利润点评：基数效应为利润增速“蒙上面纱”-240927

1. 2024年8月工业企业利润增速实际受基数影响，未发生大转变，生产仍是重要支撑。

2. 私营企业利润表现相对强势，国有工业企业利润有好转迹象。

3. 中下游行业利润增速减弱，大多行业仍处于“量升价缩”局面，补库趋势相对趋弱。

2024年8月工业企业利润增速看似大幅转弱，实则受基数影响颇大。

生产仍是重要支撑，但价格和利润率对利润的拖累将渐渐减弱。

私营企业利润表现略胜一筹，国有工业企业的利润表现有好转迹象。

中下游行业支撑力减弱，大多行业仍处于量升价缩的情况中。

补库趋势有所减弱，待内需回暖后企业补库意愿有待加强。

风险提示包括政策变动和经济形势变化。