美团~W：开源证券-美团~W-3690.HK-港股公司信息更新报告：核心商业货币化率提升，新业务减亏进程超预期-240611

投资标的：美团（W-3690.HK） 推荐理由：即时配送单量增速上修、到店利润率有望企稳、新业务减亏驱动利润释放，具备中长期配置价值，外卖壁垒稳固、闪购业务具弹性，具有投资潜力。

1. 美团的核心商业货币化率提升，新业务减亏进程超预期，即时配送单量增速小幅上修，到店利润率有望企稳，驱动利润释放。

2. 公司2024-2026年净利润预测上调，外卖壁垒稳固、闪购业务具弹性，具备中长期配置价值，维持“买入”评级。

3. 2024Q1收入利润均超预期，核心商业收入同比增长27.4%，即时配送交易笔数同比增长28.1%，新业务减亏好于预期。

1. 美团公司的核心商业货币化率提升，新业务减亏进程超预期。

2. 配送单量增速小幅上修，到店利润率有望企稳。

3. 公司2024-2026non-IFRS净利润预测上调至362/459/621亿元，同比增速分别为55.5%/27.0%/35.3%。

4. 外卖壁垒稳固、闪购业务具弹性，待到店业务利润率企稳回升、新业务减亏驱动整体利润释放。

5. 2024Q1收入利润均超预期，即时配送单量增速及新业务减亏好于预期。

6. 短期到店利润率有望企稳，关注后续佣金率修复及闪购进展。