艾迪药业：开源证券-艾迪药业-688488-公司信息更新报告：2025H1营收净利双增长，HIV治疗+预防全面布局-250829

投资标的：艾迪药业（688488） 推荐理由：2025H1公司营收和净利均实现双增长，HIV治疗与预防全面布局，毛利率和净利率显著提升，预计未来营收持续增长，维持“买入”评级。

公司新药放量及多元化管线布局有望提升估值。

风险包括政策变化及市场竞争。

艾迪药业2025年上半年实现营收3.62亿元和归母净利润0.09亿元，分别同比增长100.19%和120.23%。

公司在HIV治疗和预防领域全面布局，HIV新药销售快速增长，预计未来三年营收将持续上升。

维持“买入”评级，关注行业政策变化和市场竞争风险。

艾迪药业在2025年上半年实现了收入和净利润的双增长，收入为3.62亿元，同比增长100.19%；归母净利润为0.09亿元，同比增长120.23%，成功扭亏为盈。

扣非归母净利润为-0.05亿元，同比增长90.41%。

公司毛利率为65.58%，净利率为7.31%。

销售费用率为34.32%，管理费用率为12.19%，研发费用率为11.48%。

从业务来看，艾迪药业的人源蛋白粗品收入为1.49亿元，HIV新药收入为1.29亿元，同比增长58.49%；普药收入为0.34亿元。

南大药业的收入为1.71亿元，净利润为0.38亿元。

公司对2025至2027年的营收预测为7.37亿元、10.37亿元和12.37亿元，归母净利润预测为-0.02亿元、0.44亿元和0.88亿元。

当前股价对应的市销率为10.2倍、7.2倍和6.1倍，维持“买入”评级。

在研发方面，艾迪药业构建了完整的HIV研发管线。

治疗领域的ACC017片已完成Ⅰb/Ⅱa期临床研究，显示出良好的病毒抑制效果。

公司在HIV预防领域也有进展，已申请了两个长效暴露前预防药物的新分子专利。

此外，艾迪药业与南大药业合作，推进多个项目的研发，包括AD108注射液和高分子量尿激酶原料药及制剂的IND申请。

风险提示方面，行业政策变化、HIV新药销售不达预期及竞争格局变动等因素可能对公司业绩产生影响。