民生证券-境外债专题：2024，谁在发境外债？-240425

1. 2024年境外债市场整体发行规模和数量有所下滑，城投债规模和数量增加，金融债规模基本稳定，地产债规模有较大幅度波动。

2. 城投美元债规模和数量高于2023Q1低于2023Q4，金融美元债总体水平在100亿美元以下，金融点心债发行呈现波动式上升的趋势，地产美元债发行规模有较大幅度的波动。

3. 城投口径偏差、市场政策的不确定性是投资中需要注意的风险提示。

债券标的：城投债、地产债、金融债 操作建议：关注城投点心债，因为其发行规模和数量均高于2013Q1和2013Q4，且总体发行规模高于城投美元债。

同时，关注金融点心债，因为其发行呈现波动式上升的趋势，整体来说波动幅度较大。

另外，关注地产美元债，因为其发行规模有较大幅度的波动，且在2024年3月得到改善。

理由：城投点心债发行规模和数量均高于2013Q1和2013Q4，金融点心债发行呈现波动式上升的趋势，地产美元债发行规模有较大幅度的波动且在2024年3月得到改善，这些都是值得关注的标的。