TCL智家：海通国际-TCL智家-002668-公司研究报告：首次覆盖，治理持续改善，推进TCL智家平台打造-240531

投资标的：TCL智家 推荐理由：TCL智家作为智慧家电企业形象明确，业绩持续增长，整合打造TCL白电平台，推进全球化战略，具有较强的品牌渠道和制造能力，有望在未来取得更好的发展。

1. TCL智家在治理持续改善的同时，取得了亮眼的业绩表现，特别是在冰箱出口领域稳固了龙头地位。

2. 公司整合打造TCL白电平台，明确自身智慧家电企业形象，推进全球化战略，预计未来几年EPS将持续增长。

3. 然而，投资者需要注意原材料及汇率波动、资产整合不及预期以及终端需求波动等风险因素。

1. 公司23年业绩表现亮眼，24Q1延续优异增长，收入规模和归母净利润均有同比增长。

2. 公司冰箱冷柜业务和洗衣机业务实现收入规模增长，境外收入和境内收入均有同比增长。

3. 公司更名为TCL智家，整合打造TCL白电平台，推进全球化战略。

4. 子公司广东奥马冰箱有限公司将继续保持“奥马”独立商号及“全球专业冰箱ODM供应商”定位，继续支持奥马冰箱的长期发展。

5. 预计公司24-26年EPS分别为0.80/0.92/1.05元/股，同比增长10%/16%/14%，给予公司24年16xPE估值，对应目标价12.80元，给予“优于大市”评级。