华西证券-海外策略周报：本周美股科技股震荡较多-240831

- 本周美股科技股震荡加剧，估值水平仍偏高，预计未来可能出现回调。

- 欧洲市场延续反弹，但经济疲软和估值劣势可能导致进一步震荡。

- 港股市场反弹，但尚未进入牛市，建议关注低估值行业的逐步低吸机会。

### 海外策略周报核心要点总结 #### 宏观经济环境 1. **美股整体表现**： - 三大指数涨跌不一，波动加大。

- 科技股回调明显，核心科技公司财报不及预期。

2. **估值水平**： - 费城半导体指数市盈率为47.2，标普500席勒市盈率上升至36.43，均高于历史平均水平。

- 高估值可能导致未来震荡。

3. **经济预期**： - 美国经济疲软，金融端潜在压力未消除，消费等价值行业可能出现回调。

#### 行业表现 1. **科技行业**： - 大型科技公司面临回调风险，预计未来震荡加剧。

2. **欧洲市场**： - 反弹幅度缩小，经济疲软与估值优势不明显，重要市场指数可能继续震荡。

3. **日本市场**： - 日经225指数反弹幅度减小，估值高企，未来可能出现回调。

4. **新兴市场**： - 墨西哥、智利、菲律宾、韩国等市场未来可能出现波动。

#### 港股市场 - 港股反弹，但尚未进入牛市阶段，整体回暖需复杂过程。

- 建议关注资讯科技、非必需消费行业的低吸机会，金融、半导体、医疗保健等行业存在估值低吸机会。

#### 重要经济数据 - 欧元区CPI同比增速降至2.2%，核心CPI降至2.8%。

#### 风险提示 - 美联储货币政策超预期、经济增长不及预期、全球地缘政治风险加剧及黑天鹅事件。

本报告的投资建议及理由为： - 美股整体估值水平仍偏高，预计核心科技公司和消费行业个股容易回调。

- 欧洲市场因经济疲软，重要市场指数可能出现进一步震荡。

- 日经225指数估值高企，未来可能进一步回调，成长和价值股均面临压力。

- 新兴市场如墨西哥、智利和韩国等指数易受外围市场波动影响，存在调整风险。

- 港股市场尚未进入牛市，建议在资讯科技和非必需消费行业中分批低吸。

- 金融、半导体及医疗保健行业部分资产估值偏低，未来存在回调后低吸机会。