通信行业：天风证券-通信行业研究周报：ChatGPT周活跃用户高增，AI成为“BAT”重要投入方向-240901

- ChatGPT周活跃用户数突破2亿，OpenAI产品被92%财富500强企业采用，显示AI应用广泛。

- “BAT”上半年资本开支达到500亿元，重点投资于AI基础设施和算力相关领域。

- 推荐关注AI核心标的、海风海缆、智能驾驶及卫星互联网等领域的投资机会，同时需警惕AI进展低于预期等风险。

### 通信行业研究周报核心要点 #### 行业动态： 1. **ChatGPT用户增长**：周活跃用户超过2亿，较10个月前翻倍；OpenAI产品被92%的财富500强企业采用。

2. **AI投资趋势**：BAT（百度、阿里巴巴、腾讯）上半年资本开支达500亿元，同比增长117%。

主要投入于处理器和基础设施，以支持AI大型语言模型训练。

#### 投资观点： - **算力基础设施需求增加**，相关标的表现优异，建议关注以下投资机会： 1. **光模块&光器件**：重点推荐中际旭创、天孚通信等。

2. **网络设备基础设施**：重点推荐中兴通讯、紫光股份等。

3. **出海复苏**：重点推荐拓邦股份、广和通等。

4. **低估值、高分红**：关注中国移动、中国电信、中国联通。

5. **AIDC&散热**：重点推荐润泽科技、润建股份等。

6. **AIGC应用**：关注彩讯股份、梦网科技。

#### 海风海缆与智能驾驶： 1. **海风海缆**：重点推荐亨通光电、中天科技。

2. **智能驾驶**：关注模组、传感器、连接器等相关企业。

#### 卫星互联网与低空经济： - 重点推荐华测导航、海格通信，关注相关科技公司。

#### 风险提示： - AI进展低于预期、下游应用推广不及预期、贸易摩擦等风险。

以下是投资报告中的投资标的及推荐理由： ### 一、人工智能与数字经济 1. **光模块&光器件** - **重点推荐**：中际旭创、天孚通信、新易盛、源杰科技、博创科技、仕佳光子、光库科技、中瓷电子 - **建议关注**：太辰光、光迅科技、铭普光磁、鼎通科技、剑桥科技 2. **网络设备基础设施** - **重点推荐**：中兴通讯、紫光股份 - **建议关注**：菲菱科思、盛科通信、锐捷网络、三旺通信、映翰通、东土科技 3. **出海复苏&头部集中** - **重点推荐**：拓邦股份、广和通、亿联网络、移为通信、威胜信息 - **建议关注**：和而泰、移远通信 4. **低估值、高分红** - **推荐**：中国移动、中国电信、中国联通 5. **AIDC&散热** - **重点推荐**：润泽科技、润建股份、科华数据、奥飞数据 - **建议关注**：英维克、光环新网、高澜股份、科创新源、申菱环境、数据港 6. **AIGC应用** - **建议关注**：彩讯股份、梦网科技 ### 二、海风海缆&智能驾驶 1. **海风海缆** - **重点推荐**：亨通光电、中天科技 - **建议关注**：东方电缆 2. **智能驾驶** - **建议关注**：模组&终端（广和通、美格智能、移远通信、移为通信等）；传感器（汉威科技、四方光电）；连接器（意华股份、鼎通科技）；结构件&空气悬挂（瑞玛精密） ### 三、卫星互联网&低空经济 - **重点推荐**：华测导航、海格通信 - **建议关注**：铖昌科技、臻镭科技、盛路通信、信科移动、上海瀚讯、佳缘科技、盟升电子、中国卫通、电科网安、海能达 ### 推荐理由 - **算力基础设施需求增加**：受益于AI浪潮下算力的持续投入，相关标的业绩表现优异。

- **企业广泛采用AI技术**：OpenAI产品已被92%的财富500强企业采用，显示出AI在企业中的重要性。

- **资本开支大幅增加**：BAT上半年资本开支达到500亿元，重点投资于AI相关基础设施，带动相关企业的业绩增长。

- **行业复苏与新机遇**：海风行业和卫星互联网产业的加速发展提供了新的投资机会。

### 风险提示 - AI进展低于预期、下游应用推广不及预期、贸易摩擦等风险。