国金证券-财经委会议点评：综合整治内卷与16年供改有何不同？-250703

1. 中央部署综合整治内卷，针对新兴行业和平台企业的无序价格战，旨在解决不正当竞争和地方保护主义等深层次问题。

2. 本次整治与2016年供给侧改革不同，强调优胜劣汰与行业可持续发展，推动落后产能退出。

3. 风险提示包括政策落实不到位可能导致的运动式去产能，以及外部风险对国内政策的影响。

此次中央部署的综合整治内卷，聚焦于新兴行业和平台型企业，主要是由于无序价格战导致的行业整体利润下降。

表面上看是低价竞争，实则反映出不正当竞争、地方保护主义、政绩观错位、供需错配以及退出机制不健全等深层次问题。

这与2016年前后的供给侧结构性改革有几个重要区别。

首先，此次整治的政策着力点在于倒逼落后产能退出，强调优胜劣汰，以实现行业的可持续发展，符合高质量发展的目标。

其次，政策实施中需注意避免出现运动式去产能的问题，确保政策精神的正确理解和落实。

此外，外部风险的波动也可能影响国内政策的重心。

总体来看，此次综合整治内卷的核心在于提升行业竞争质量，促进健康发展，确保行业资源的有效配置。