农林牧渔行业：开源证券-农林牧渔行业周报：猪价新一轮上行或逐步开启，非瘟疫苗打开动保板块成长空间-250817

- 猪价在供给收缩和市场情绪影响下，可能迎来新一轮上行，预计8月全月猪价为14.26元/公斤，同比跌幅30%。

- 非洲猪瘟疫苗研发进展加速，预计行业年销售收入可达78亿元，动保板块成长空间扩大。

- 投资逻辑改善，推荐牧原股份、温氏股份等生猪相关企业，以及海大集团、新希望等饲料板块公司。

本周农林牧渔行业周报指出，猪价新一轮上行可能逐步开启，目前生猪均价为13.73元/公斤，环比小幅上涨。

肥猪溢价扩大，市场供需错配可能导致后市生猪供给更加紧张，推动猪价回升。

政策方面，预计将采取措施促进猪价上涨，尤其是在8月CPI受到猪价下行影响的情况下。

非洲猪瘟疫苗的研发进展为动保板块带来成长空间，预计行业销售收入可达78亿元，净利润39亿元。

同时，宠物疫苗市场也在扩展，受益于宠物消费增长和国产疫苗替代。

生物股份等行业龙头公司有望受益。

在投资推荐方面，生猪投资逻辑改善，建议关注牧原股份、温氏股份等；饲料板块受益于国内外需求，推荐海大集团、新希望等；宠物板块国货崛起，推荐乖宝宠物、中宠股份等。

本周农业指数表现不佳，跑输大盘1.84个百分点，但农产品加工和林业板块表现较好。

价格跟踪显示，白羽鸡、牛肉等农产品价格有所上涨，生猪和仔猪价格略有波动。

风险提示包括宏观经济下行、消费低迷及动物疫病的不确定性。

投资标的及推荐理由如下： 1. 牧原股份：生猪投资逻辑边际改善，受益于猪价回升。

2. 温氏股份：同样受益于生猪价格的上行趋势。

3. 巨星农牧：在生猪市场供需改善的背景下，具备投资价值。

4. 华统股份：受益于生猪价格回升，具备长期配置价值。

5. 天康生物：随着非洲猪瘟疫苗研发进展，未来成长空间大。

6. 海大集团：饲料板块受益于禽畜后周期及海外需求支撑。

7. 新希望：同样受益于饲料市场的强劲需求。

8. 乖宝宠物：在宠物消费市场规模提升的背景下，具备成长潜力。

9. 中宠股份：宠物市场的国货崛起逻辑持续强化。

10. 佩蒂股份：受益于消费升级和宠物市场的发展。

总体来看，生猪投资逻辑边际改善，宠物板块国货崛起逻辑持续强化，基本面与政策面双轮驱动推动2025年下半年猪价环比上行。