卫光生物：华安证券-卫光生物-002880-二季度营收端增速亮眼，核心单品收入稳健增长-240902

投资标的：卫光生物（002880） 推荐理由：公司2024H1营收同比增长14.38%，核心单品静丙毛利率提升，市场开拓成效显著。

预计未来三年营收和净利润持续增长，维持“买入”评级，长期发展前景看好。

风险包括原料供应和市场竞争加剧。

- 卫光生物2024年上半年实现营业收入5.23亿元，同比增长14.38%，归母净利润1.10亿元，同比增长8.75%。

- 二季度营收和利润双位数增长，核心单品静丙毛利率提升，主营业务稳健增长。

- 公司持续拓展市场，预计2024-2026年营收和净利润将稳步增长，维持“买入”评级，但需关注原料供应和市场竞争风险。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **公司基本情况**： - 公司名称：卫光生物（股票代码：002880） - 业务领域：血制品业务 2. **财务表现（2024年上半年）**： - 营业收入：5.23亿元，同比增加14.38% - 归母净利润：1.10亿元，同比增加8.75% - 扣非归母净利润：1.08亿元，同比增加8.34% 3. **二季度表现**： - Q2营业收入：2.97亿元，同比增加19.28% - Q2归母净利润：0.63亿元，同比增加14.00% - Q2扣非归母净利润：0.62亿元，同比增加14.21% 4. **成本与费用控制**： - 毛利率：41.81%，同比下降0.35个百分点 - 期间费用率：12.06%，同比下降0.21个百分点 - 销售费用率：2.42%，同比下降1.26个百分点 - 管理费用率：7.9%，同比下降0.34个百分点 - 财务费用率：1.74%，同比增加1.39个百分点 - 经营性现金流净额：0.76亿元，同比下降65.80% 5. **主营业务细分**： - 血制品板块收入：4.58亿元，同比增加4.63% - 人血白蛋白收入：1.98亿元，同比增加3.79%，毛利率37.33% - 静丙收入：1.75亿元，同比增加4.06%，毛利率41.21% - 其他血液制品收入：0.85亿元，同比增加7.89% 6. **产品线与市场开发**： - 获得PCC的《药品注册证书》，丰富产品线 - 加大市场开拓和销售力度，推进重点医院市场开发 7. **投资建议**： - 维持盈利预测，预计2024-2026年营收分别为11.49/13.08/14.78亿元 - 归母净利润分别为2.36/2.67/3.04亿元 - 估值分别为25X/22X/19X - 维持“买入”投资评级 8. **风险提示**： - 原料血浆供应不足风险 - 新产品研发风险 - 产品潜在的安全风险 - 市场竞争加剧风险 这些信息可以帮助投资者分析公司的财务健康状况、市场前景及潜在风险，从而做出更为明智的投资决策。