艾芬达：华金证券-艾芬达-301575-新股覆盖研究-250821

投资标的：艾芬达（301575） 推荐理由：艾芬达专注于卫浴毛巾架及暖通零配件，具备强大的研发和生产能力，已成为欧洲市场的主要供应商。

公司积极拓展北美和国内市场，未来增长潜力大，预计2025年收入和净利润将持续增长。

- 艾芬达（301575）专注于暖通家居产品，尤其是卫浴毛巾架，外销业务占比稳定在90%左右，主要市场为欧洲。

- 公司在研发和生产能力上具备优势，计划进一步拓展北美和东欧市场，并加大对国内市场的投入。

- 尽管公司营收和毛利率未及同行业平均水平，但未来增长潜力依然可观，特别是在国内市场的开发上。

艾芬达（301575）是一家从事暖通家居产品和暖通零配件的研发、生产和销售的公司，主要产品包括卫浴毛巾架、温控阀、暖通阀门和磁性过滤器等。

公司在2022-2024年期间的营业收入分别为7.62亿元、8.30亿元和10.50亿元，年增长率为-4.73%、8.93%和26.44%；归母净利润分别为0.93亿元、1.64亿元和1.18亿元，年增长率为32.87%、76.04%和-28.04%。

管理层预测2025年1-9月营业收入将较上年同期增长10.65%至16.02%，归母净利润增长11.24%至18.20%。

投资亮点包括：1）公司在卫浴毛巾架领域深耕近20年，客户资源优势显著，外销业务收入占比稳定在90%左右，主要市场为欧洲，年产超过200万套卫浴毛巾架，具备智能联网等功能的产品获得市场认可。

2）公司正在拓展北美和东欧市场，并加大对国内市场的投入，通过线上销售平台和与房地产企业的战略合作来开发国内市场。

与同行业上市公司比较，艾芬达的2024年度收入规模和销售毛利率暂未达到同业平均水平。

风险提示包括上市过程中可能存在无法上市的风险、同行业公司选择的准确性风险、数据解读偏差等。