有色金属行业：华西证券-有色金属行业海外季报：Minsur发布2024Q1经营活动报告，San Rafael季度锡精矿折金属产量为8121吨，同比增长280.02%-240517

1）Minsur2024Q1经营活动报告显示，锡产量增长，但黄金产量下降，销售额大幅增长，毛利润增加。

2）资本支出大幅增长，现金流表现良好，净财务支出减少，净利润上升。

3）公司流动性良好，净杠杆率下降，但存在全球金属市场供需、地缘政治风险等风险提示。

1. Minsur发布2024Q1经营活动报告，SanRafael季度锡精矿折金属产量为8121吨，同比增长280.02%。

2. 锡的平均价格上涨1%，黄金的平均价格上涨14%。

3. 秘鲁索尔平均汇率下降2%。

4. SanRafael和B2含锡产量分别增长323%和189%。

5. 销售额增长91%，毛利润增长554%。

6. EBITDA增加，净利润为7110万美元。

7. 公司现金等价物余额为1.723亿美元，净负债/EBITDA比率为0.7倍。

8. 风险提示包括全球需求和供给不及预期，地缘政治风险等。

投资标的：Minsur有色金属公司 推荐理由：Minsur有色金属公司在2024年第一季度取得了良好的经营业绩，销售额增长91%，毛利润增长554%，EBITDA远高于去年同期。

公司的净利润也有所增长。

此外，公司的流动性良好，现金等价物余额为1.723亿美元，金融负债为4.889亿美元，净杠杆率为0.7倍。

因此，Minsur有色金属公司是一个具有投资潜力的标的。