传媒行业：万联证券-传媒行业快评报告：8月游戏版号发放量创新高，腾讯《卡厄思梦境》及bilibili《逃离鸭科夫》获批-250827

- 2025年8月，国产游戏版号发放量创下新高，共有166款国产游戏和7款进口游戏获批，显示行业复苏趋势明显。

- 腾讯和bilibili等知名厂商的新作表现出市场潜力，尤其是《卡厄思梦境》和《逃离鸭科夫》备受关注。

- 投资建议关注具备研发能力和多样化布局的头部企业，同时需警惕政策监管和市场表现风险。

8月份，国家新闻出版署批准了166款国产游戏和7款进口游戏，游戏版号发放量创下新高，年初至今国产游戏总计通过审批1050款。

值得关注的游戏包括腾讯的《卡厄思梦境》和bilibili的《逃离鸭科夫》。

前者是一款黑暗幻想题材的肉鸽卡牌游戏，预计在竞争激烈的市场中表现突出；后者则是一款结合硬核战术与卡通风格的单人PVE射击游戏，在Steam测试中获得了良好口碑。

整体来看，行业供给持续释放，版号常态化趋势稳固，建议关注具备研发能力和多样化布局的头部厂商。

风险因素包括政策监管、版号发放节奏、新游表现不及预期等。

投资标的包括腾讯和bilibili的游戏产品。

推荐理由： 1. 腾讯的《卡厄思梦境》：该游戏由韩国Smilegate旗下SUPERCREATIVE团队开发，具有黑暗宇宙幻想题材和独特的“角色崩溃”机制。

结合高水准的2D动画和腾讯的运营能力，预计能够在竞争激烈的二次元卡牌市场中开辟新赛道，表现可期。

2. bilibili的《逃离鸭科夫》：这是bilibili旗下“碳酸小队”自研的萌系卡通风格单人PVE射击游戏。

游戏融合了硬核战术玩法与可爱卡通画风，具备较高的策略性和复玩性。

在steam测试阶段表现优异，累计玩家突破20万人，获得93%的“特别好评”，显示出强劲的市场潜力。

整体来看，8月份游戏版号发放量创新高，涵盖多类型产品，供给端持续释放，行业修复节奏稳步推进，建议关注具备产品储备、研发能力及题材多样化布局能力的头部厂商。