晶晨股份：山西证券-晶晨股份-688099-音视频芯片龙头周期复苏，新产品放量打开成长空间-240822

投资标的：晶晨股份（688099） 推荐理由：作为国内音视频SoC龙头，公司依靠技术积累和客户资源，产品线多元化，满足多媒体需求。

伴随市场复苏及新业务扩展，预计未来营收和净利润持续增长，成长确定性高，维持“买入-A”评级。

- 晶晨股份是国内音视频SoC龙头，产品线多元化，满足多媒体需求，积极拓展WiFi和汽车电子芯片市场。

- 随着国内外需求复苏，机顶盒和电视芯片市场份额不断提升，AIoT产品有望快速成长。

- 预计2024-2026年营业收入和净利润持续增长，维持“买入-A”评级，但需关注宏观经济、市场竞争及汇率风险。

以下是从上文中提取的关键信息： 1. **公司背景**： - 晶晨股份（688099）是国内音视频SoC（系统级芯片）龙头，成立于1995年，起源于美国硅谷，专注于超高清多媒体编解码技术。

2. **产品线与市场**： - 产品线多元化，包括智能机顶盒、智能电视等领域的多媒体SoC芯片和系统级解决方案。

- 主要产品机顶盒SoC在国内市场占据龙头地位，伴随运营商机顶盒高清化升级趋势，国内需求周期性复苏。

- 公司开拓海外市场，扩展到WiFi和汽车电子芯片等领域。

3. **新业务发展**： - 新推出的WiFi芯片和汽车电子芯片进展迅速，2024年二季度W系列产品出货量占整体出货量超过8%。

- 汽车电子芯片已进入多个国内外知名车企并成功量产，包括宝马、林肯、Jeep等。

4. **AI趋势**： - 在AI加速下游需求扩张，有望推动多元化AIoT产品落地。

5. **盈利预测与估值**： - 预计2024-2026年营业收入分别为70.99亿元、87.28亿元、104.89亿元，同比增长32.2%、22.9%、20.2%。

- 归母净利润预测为8.24亿元、11.03亿元、14.21亿元，同比增长65.5%、33.8%、28.9%。

- 对应PE分别为27.5、20.6、16.0，维持“买入-A”评级。

6. **风险提示**： - **宏观经济波动风险**：国际地缘政治冲突和中美贸易摩擦可能影响全球经济复苏。

- **市场竞争风险**：核心产品竞争激烈，行业技术迭代快，订单稳定性易受影响。

- **投资风险**：通过投资、并购扩展新业务时可能面临整合进展不及预期的风险。

- **汇率风险**：出口业务以美元计价，人民币汇率波动可能影响经营状况和盈利。

这些信息为专业投资者提供了关于晶晨股份的市场地位、业务发展、财务表现和潜在风险的全面概述。