汽车和汽车零部件行业：光大证券-汽车和汽车零部件行业2024年年报及2025年一季报总结：板块总体业绩符合预期，看好2025E国内销量提振前景-250511

- 2024年汽车及零部件行业整体业绩符合预期，2025年国内销量有望提振，零部件表现优于整车。

- 乘用车板块面临合资品牌亏损加剧，而自主品牌通过中高端市场和海外拓展实现盈利增长。

- 零部件行业受人形机器人主题催化，估值体系有望重塑，建议关注智能化及相关企业的投资机会。

2024年汽车和汽车零部件行业年报及2025年一季报总结显示，整体业绩符合预期，2025年国内销量有提振前景。

年初至今，零部件表现优于整车，中信A股汽车指数上涨9.7%，零部件指数上涨14.5%，乘用车指数上涨5.5%。

当前估值接近2023年均值，乘用车PE约33倍，零部件PE约37倍。

2024年主要乘用车和零部件上市公司营业收入同比增长8.6%，毛利率轻微上升至16.10%，归母净利润增长4.3%。

2025年一季度数据显示，营业收入同比增长7.4%，毛利率下降至15.57%，归母净利润增长12.6%。

乘用车方面，合资品牌亏损加剧，自主品牌通过中高端市场和精准定位实现盈利增长。

2024年乘用车批发销量同比增长6.3%，2025年一季度同比增长11.3%。

零部件领域，人形机器人主题推动估值上升，预计各车企和零部件企业将逐步进入机器人领域，重塑估值体系。

展望2025年，预计以旧换新政策将继续推动销量，智能化和机器人主题将持续发酵。

投资建议方面，整车推荐小鹏汽车，关注吉利汽车和比亚迪；零部件推荐福耀玻璃，关注博俊科技、沪光股份和继峰股份。

需注意政策波动、供应链风险、行业需求不及预期及关税不确定性等风险因素。

投资标的及推荐理由如下： 1. 整车： - 推荐小鹏汽车：看好其在智能化领域的布局及市场表现。

- 建议关注吉利汽车：具备一定的市场竞争力，尤其是在新能源车方面。

- 建议关注比亚迪：在新能源车市场有较强的品牌影响力和技术优势。

2. 零部件： - 推荐福耀玻璃：在汽车玻璃领域具有领先地位，受益于市场需求的增长。

- 建议关注博俊科技：在相关技术领域具备竞争优势。

- 建议关注沪光股份：在汽车零部件市场有良好的表现。

- 建议关注继峰股份：在行业内具备一定的市场份额和技术实力。

推荐理由包括：看好2025年国内汽车销量的提振前景，智能化主题持续发酵，以及相关企业在技术和市场布局上的优势。