国投证券-跌出绝对收益价值了吗？-250225

- 公募和私募城投债收益率普遍上行，尤其是1年内品种，部分地区如贵州和云南的高收益债券利差显著。

- 民企地产债收益率整体高于其他品种，非金融非地产类产业债收益率回调幅度较大。

- 金融债各品种收益率普遍上行，尤其是租赁债和证券公司债的短期品种调整幅度明显。

在上述投资报告中，债券标的包括： 1. 公募城投债：江浙两省的债券，收益率在2.8%以下；贵州、吉林、云南、青海等地的债券收益率较高，部分超过4.5%。

2. 私募城投债：上海、浙江、广东、福建等沿海省份的债券，收益率在2.8%以下；贵州、云南、甘肃、辽宁等地的债券收益率较高，部分超过4.5%。

3. 产业债：民企地产债的估值收益率高于其他品种，非金融非地产类产业债收益率上行，地产债收益率上行幅度更大。

4. 金融债：租赁公司债、城农商行资本补充工具、证券次级债等，收益率普遍上行。

操作建议及理由： 1. 对于公募城投债和私募城投债，建议关注收益率较高的区域债券，特别是贵州、云南等地的债券，尽管整体收益率上行，但高收益债券可能仍具吸引力。

2. 对于产业债，考虑到民企地产债的高估值收益率，建议谨慎投资，避免高风险品种。

3. 金融债方面，建议关注租赁公司债和证券次级债等高收益品种，但需留意整体收益率上行的风险。

风险提示：需关注高估值个券可能出现的信用风险，特别是在收益率上行的背景下。