南华期货-铅风险管理报告-250709

【期货品种】：铅 【交易方向】：中性 【理由】：供给端受高铅价驱动有复产意愿，社库逐步累库压制价格；需求端接近旺季但价格上涨导致现货成交一般，短期内供需双弱，市场震荡为主。

【期货品种】：电解铅 【交易方向】：看多 【理由】：电解铅开工率相对再生铅保持强势，且副产品收益稳定，支撑价格。

【期货品种】：再生铅 【交易方向】：看空 【理由】：废电瓶原料供应紧张，冶炼厂信心不足，整体供给端偏紧，但需求不足限制其上涨空间。

- 铅价受成本支撑与供给偏紧影响，下方支撑较强，但需求不足限制其上涨空间。

- 冶炼厂在高铅价驱动下有复产意愿，社库增加进一步压制价格。

- 需求端接近旺季，备库意愿增强，但现货成交情况一般，短期内市场震荡为主。