石化化工交运行业：光大证券-石化化工交运行业日报第70期：油价长期不悲观，继续看好“三桶油”及油服板块-250529

- 油价在供需前景改善和地缘政治风险支撑下，长期保持乐观，继续看好“三桶油”及油服板块。

- “三桶油”积极响应国家增储上产号召，预计油气产量稳步上升，助力业绩增长。

- 中下游企业加快转型布局，向综合能源供应商转型，材料企业在国产替代趋势下前景可期。

本期石化化工交运行业日报指出，油价长期前景乐观，继续看好“三桶油”（中国石油、中国石化、中国海油）及油服板块。

供需情况改善与地缘政治风险仍然存在，为油价提供支撑。

需求方面，美欧贸易谈判取得进展，可能提振原油需求；地缘政治方面，西方对俄罗斯制裁风险上升，进一步支撑油价。

供给方面，美国页岩油增产前景受油价下行影响，增产放缓将部分抵消全球供给增长的冲击。

“三桶油”积极响应国家增储上产号召，预计到2025年油气产量将稳步增长。

中国石油注重高效勘探和天然气发展，中国石化在非常规油气技术上取得突破，中国海油在国内外新油田项目上取得进展。

中下游企业加快转型布局，推动新材料和清洁能源发展。

中国石油和中国石化在炼化业务上进行转型升级，并向综合能源供应商转型，建设充换电站。

投资建议方面，推荐关注低估值、高股息的“三桶油”及油服板块，以及受益于国产替代的材料企业、地产链和龙头公司、维生素及蛋氨酸板块。

风险分析指出，原材料价格波动和下游需求不及预期可能带来风险。

投资标的及推荐理由如下： 1. **中国石油**：低估值、高股息，业绩良好，响应国家“增储上产”号召，推动天然气业务发展，预计2024年天然气产量占油气当量的54.4%。

2. **中国石化**：低估值、高股息，业绩表现突出，加强非常规油气技术攻关，推动炼化业务转型升级，积极布局新材料和清洁能源。

3. **中国海油**：低估值、高股息，业绩稳健，推动新油田上产和老油田稳产，海外项目投产带来增量。

4. **中海油服**：受益于油气行业的复苏和发展。

5. **海油工程**：同样受益于油气行业的增长。

6. **海油发展**：参与油气资源的开发，业绩有望提升。

7. **晶瑞电材**：受益于国产替代趋势，特别是在半导体材料领域。

8. **彤程新材**：同样受益于国产替代，面板材料有望增长。

9. **奥来德**：在新材料领域具有潜力，受益于国产替代。

10. **万华化学**：在地产链及龙头公司受益的背景下，业绩有望提升。

11. **华鲁恒升**：同样受益于积极的货币和财政政策。

12. **华锦股份**：在民营大炼化板块中具备优势，业绩有望增长。

13. **安迪苏**：看好维生素及蛋氨酸板块，业绩增长潜力大。

14. **浙江医药**：在维生素及蛋氨酸领域具备竞争力。

15. **新和成**：同样在维生素及蛋氨酸市场中具有良好前景。

风险分析：原材料价格快速下跌和维持高位、下游需求不及预期的风险。