睿创微纳：光大证券-睿创微纳-688002-跟踪报告之五：红外装备龙头，产品品类不断拓展-241021

投资标的：睿创微纳（688002） 推荐理由：公司是国内非制冷红外芯片领军企业，红外热成像技术在汽车电子、特种需求、安防等领域应用前景广阔。

微波业务布局初见成效，未来增长潜力巨大，维持“买入”评级。

- 睿创微纳是国内领先的红外装备和特种芯片设计制造企业，红外业务持续增长，民用市场应用场景不断扩大。

- 2024年上半年公司营业收入同比增长13.3%，但净利润同比下降12.9%，毛利率面临压力。

- 预计未来红外热成像技术将在汽车电子、安防等领域广泛应用，维持“买入”评级，2026年净利润预测为10.10亿元。

作为专业投资者，从上述报告中可以提取以下关键信息： 1. **公司概况**： - 睿创微纳（股票代码：688002）是一家专注于专用集成电路、特种芯片及MEMS传感器设计与制造的企业。

- 具备多光谱传感研发、多维感知与AI算法研发能力。

2. **产品与市场**： - 产品涵盖MEMS芯片、ASIC处理器芯片、红外热成像与测温、激光、微波产品及光电系统。

- 主要面向特种装备及民用市场。

3. **业绩表现**： - 2024年上半年，公司实现营业收入20.2亿元，同比增长13.3%。

- 归母净利润为2.2亿元，同比下降12.9%。

4. **行业趋势**： - 民用红外成像技术逐渐成熟，应用场景持续增加，预计2023年全球民用红外市场规模将达到74.65亿美元。

- 2024年全球非制冷民用红外市场规模预计达到44.24亿美元。

5. **技术优势**： - 公司在非制冷红外领域具备自主研发能力，已完成6μm640×512非制冷红外探测器的开发。

- 技术基础支持红外产品进军消费电子领域。

6. **微波行业布局**： - 公司在微波领域建立了完整产业链，涉及T/R组件、相控阵子系统及雷达整机。

- 通过收购无锡华测及设立全资子公司，持续增强微波半导体的核心竞争力。

7. **盈利预测与评级**： - 下调2024-2025年净利润预测为6.07亿元和8.47亿元，新增2026年归母净利润预测为10.10亿元。

- 对应PE分别为36X/26X/22X，维持“买入”评级。

8. **风险提示**： - 市场需求下降的风险。

- 新业务发展不及预期的风险。

这些信息为投资者提供了公司当前的市场地位、技术优势、财务表现及未来发展潜力的全面视角。