湖北宜化：太平洋证券-湖北宜化-000422-2023年盈利承压，固本培元积极推进转型升级-240416

投资标的：湖北宜化（股票代码：000422） 推荐理由：公司在传统磷化工与氯碱化工优势赛道上持续稳定发展，同时积极推进产业升级和转型升级，新项目带来增量，未来有望带来新的成长空间。

基于产品价格企稳与盈利能力修复预期，预计公司未来几年归母净利润有望逐步增长，具有投资价值。

1. 湖北宜化2023年业绩下滑，受产品价格下降影响盈利承压，但公司通过转型升级积极应对挑战。

2. 公司在传统磷化工与氯碱化工领域稳居行业前列，同时积极布局产业升级，推进重大项目建设，为未来带来增长空间。

3. 公司依托基础化工优势，转型聚焦新能源产业，延伸发展新材料产业，预计未来盈利能力有望修复，投资价值较大。

1. 公司2023年实现营收170.42亿元，同比-17.72%，归母净利润4.53亿元，同比-79.06%。

2. 公司2023年度拟向全体股东每10股派发现金红利3.20元（含税），共计派发现金红利3.39亿元，占2023年可分配利润的51.07%。

3. 公司尿素/磷酸一铵/聚氯乙烯分别实现销量147.60/129.60/86.23万吨，同比2022年-0.32%/-0.69%/3.64%。

4. 2023年，尿素/磷酸一铵/聚氯乙烯分别实现营收31.91/45.66/45.18亿元，较2022年下降9.40%/18.34%/18.57%。

5. 公司投资建设20万吨/年精制磷酸、65万吨/年磷铵搬迁及配套装置升级改造项目，20万吨/年烧碱搬迁节能改造项目与硫磺渣综合利用8万吨/年保险粉升级改造项目。

6. 公司依托宜昌田家河园区煤磷盐基础化工优势，聚焦新能源产业，延伸发展锂电池溶剂及添加剂等材料，开发氢气纯化技术，以氢能发电为突破口，探索氢能汽车、氢能船舶等应用场景，逐步拓展氢能产业。