房地产行业：开源证券-房地产行业点评报告：8月销售降幅扩大，宽松政策后一线新房成交回暖-250915

- 2025年1-8月，全国商品房销售面积和销售额同比下降，8月降幅进一步扩大，市场热度分化明显。

- 一线城市在限购政策松绑后成交回暖，而三四线城市成交持续下滑，开发投资额降幅扩大。

- 国内贷款环境有所改善，但房企销售回款压力依然较大，预计“金九”期间成交将有所改善。

报告指出，2025年1-8月全国商品房销售面积和销售额同比下降，降幅分别为4.7%和7.3%。

8月单月销售面积和金额降幅进一步扩大，分别为10.6%和14.0%。

一线城市因限购政策松绑，成交回暖明显，而二三线城市则持续下滑。

土地成交持续减少，新开工和竣工面积均大幅下降，预计竣工面积仍将承压。

房地产开发投资额同比下降12.9%，资金到位情况有所改善，但销售回款压力依然较大。

投资建议方面，推荐关注基本面良好的房企、住宅与商业地产双轮驱动的公司，以及服务品质突出的物业管理企业。

风险提示包括行业恢复不及预期及政策放松力度不足。

投资标的及推荐理由如下： 1. 绿城中国、招商蛇口、中国海外发展、建发股份、滨江集团、建发国际集团：这些企业布局城市基本面较好，善于把握改善型客户需求，具备强信用。

2. 华润置地、新城控股、龙湖集团：这三家公司在住宅与商业地产双轮驱动方面表现突出，同时受益于地产复苏和消费促进政策。

3. 华润万象生活、绿城服务、保利物业、招商积余、滨江服务、建发物业：这些优质物业管理公司在“好房子，好服务”政策下，服务品质突出。