民生证券-资金跟踪系列之一百五十八：个人买入力度放缓，北上再度净流出-250303

- 个人投资者的买入力度放缓，北上资金再次出现净流出。

- 宏观流动性表现出一定的收紧迹象，市场整体交易热度回升，但波动率有所回落。

- 行业内，主动偏股基金仓位继续上升，主要加仓科技、金融等板块，同时ETF被净赎回，市场交易层面可能面临扰动。

本周投资报告主要分析了宏观流动性、市场交易热度、机构调研、分析师预测、北上资金动向及两融活跃度等方面的情况。

1. 宏观流动性：美元指数回升，中美利差“倒挂”程度有所收敛。

10年期美债名义和实际利率下降，通胀预期回落。

海外流动性边际收紧，国内银行间资金面整体平衡，期限利差扩大。

2. 市场交易热度：整体交易热度回升，上证50、创业板指、科创50波动率回落。

通信、计算机、传媒等行业交易热度和波动率较高。

3. 机构调研：银行、电子、计算机等行业调研热度居前，家电、传媒等板块调研热度上升。

4. 分析师预测：全A的2025/2026年净利润预测普遍下调，钢铁、房地产等板块的预测被上调。

大盘价值的净利润预测上调，小盘成长和中盘价值则被下调。

5. 北上资金动向：北上资金整体净卖出A股，主要净买入汽车、食品饮料等板块，净卖出有色、通信等。

北上资金活跃度回升。

6. 两融活跃度：两融净买入126.83亿元，主要集中在电新、电子等板块，净卖出计算机、钢铁等。

融资买入占比上升的行业包括建材、军工等。

7. 龙虎榜交易热度：龙虎榜买卖总额回升，钢铁、传媒等板块的交易活跃度较高。

8. 主动偏股基金：基民整体再度净申购基金，主要加仓计算机、传媒等板块，减仓化工、食品饮料等。

新成立的权益基金规模回升。

总体来看，个人投资者的买入力度放缓，而北上资金和ETF的流出趋势持续，市场可能面临交易层面的扰动。

风险提示包括测算误差。

本报告的投资建议及理由为： - 个人买入力度放缓，建议关注北上资金的动态变化。

- 行业调研热度上升，重点关注银行、电子、计算机等板块。

- 预计2025/2026年净利润预测下调，需谨慎评估投资风险。

- 北上资金主要净买入汽车、食品饮料等板块，建议投资者关注这些行业。

- 两融活跃度回落，提示投资者控制杠杆风险。

- 主动偏股基金仓位上升，建议关注科技、金融地产等优质标的。

- ETF被净赎回，需关注市场情绪变化对投资策略的影响。

- 市场可能面临交易层面的扰动，建议保持灵活投资策略。