新意网集团：交银国际-新意网集团-1686.HK-2025上半财年业绩预览，人工智能及MEGA IDC项目拉动增长预期-250212

投资标的：新意网集团（1686.HK） 推荐理由：预计2025上半财年收入和EBITDA将实现稳定增长，主要受MEGAIDC项目及数据中心利用率提升驱动。

利息支出将达峰值，净利润预计同比增长超过20%。

上调目标价至5.22港元，维持买入评级。

- 新意网预计2025上半财年收入和EBITDA将实现稳定增长，主要受MEGAIDC项目和数据中心利用率提高的推动。

- MEGAIDC项目的租赁需求将成为未来业绩增长的关键驱动力，第一期的出租率已达约60%。

- 尽管利息支出仍高，但预计2025年利率逐步下降，将推动净利润同比增长超过20%，目标价上调至5.22港元，维持买入评级。

新意网集团（1686.HK）预计将在2025年2月25日发布2025上半财年业绩。

根据预测，公司收入将实现高个位数同比增长，EBITDA将实现低双位数同比增长，主要得益于MEGAIDC项目的投入运营、现有和新数据中心的利用率提高以及现有项目的价格上涨和电力使用增长。

MEGAIDC项目被视为未来的关键驱动力，截至2024财年末，该项目第一期的已承诺和签约出租率约为60%。

预计剩余部分的租赁进度加快将成为主要股价催化剂，并可能推动项目第二期的提前建设。

尽管美联储已开始降息，但HIBOR自2024年第四季度以来仍保持较高水平。

预计2025年利率将逐步下降，从而导致利息支出适度下降，推动净利润更快增长。

预计2025上半财年公司净利润同比增长超过20%。

分析师上调了目标价和EBITDA预测，维持买入评级。

预计2025/26/27财年的EBITDA预测分别上调至22.08亿港元、25.42亿港元和28.60亿港元，目标价从4.50港元上调至5.22港元。

生成式人工智能对数据中心的需求旺盛，预计新意网在利用率、用电量和定价方面均有潜在上升空间。