惠通科技：华金证券-惠通科技-301601-新股覆盖研究-241227

投资标的：惠通科技（301601） 推荐理由：公司在高分子材料及双氧水设备制造领域具备竞争力，拥有丰富的客户资源和强大的市场份额。

业务延伸至生物可降解材料，受益于政策推动，未来发展前景广阔。

营收增长稳定，毛利率中高，值得关注。

惠通科技（301601）专注于高分子材料及双氧水设备制造，近年来收入波动明显，但2024年预计将实现较高增长。

公司在聚酯、尼龙及生物降解材料领域具备竞争力，并积极拓展下游市场，受益于政策推动。

与同行相比，惠通科技营收规模较小，但毛利率处于行业中高水平，未来发展潜力值得关注。

惠通科技（301601）是一家即将上市的创业板公司，主要从事高分子材料及双氧水生产领域的设备制造、设计咨询和工程总承包业务。

公司在2021-2023年期间的营业收入分别为4.98亿元、8.13亿元和5.92亿元，年增长率为157.17%、63.20%和-27.16%；归母净利润为0.85亿元、1.31亿元和0.99亿元，年增长率为177.78%、53.70%和-24.58%。

在2024年1-9月，公司实现营业收入5.07亿元，同比增长31.47%，归母净利润0.89亿元，同比增长26.97%。

管理层预测2024年营业收入同比增长36.40%，归母净利润同比增长9.28%。

投资亮点包括：1）公司在聚酯、尼龙、双氧水和生物降解材料等细分领域具备竞争力，成为国内领先的化学工程领域专用装备及工程技术解决方案提供商，已与多家行业领先客户建立了合作关系。

2）公司积极拓展至生物可降解材料生产领域，受益于国内市场的发展前景，尤其是在“禁塑令”和“碳中和”政策背景下。

同行业可比公司包括三联虹普、科新机电、卓然股份和宝色股份。

可比公司2023年度平均收入为18.53亿元，平均PE-TTM为18.39X，平均销售毛利率为24.72%。

惠通科技的营收规模低于同业平均，但毛利率处于中高位区间。

风险提示方面，已经开启询价流程的公司仍可能因特殊原因无法上市，内容主要基于招股书和公开资料，同行业上市公司选择可能不够准确，数据解读可能存在偏差。

具体上市风险在正文中有展示。