华福证券-对当前债市杠杆率的情景分析-240526

1. 债市杠杆率是衡量市场整体杠杆配置意愿的重要指标，可通过回购成交量和托管量来计算。

2. 杠杆率的变化与后市利率存在一定的关联，较低杠杆率对应着后市利率可能会显著下行。

3. 在投资时需要注意市场风险超预期和政策边际变化对投资带来的风险。

债券标的：债市杠杆率 操作建议：观察市场杠杆率的变化，当市场杠杆率处于上行期且资金利率处于下行期时，可以考虑增加债券标的的配置，因为较低的杠杆率对应着20日后利率会显著下行。

理由：根据对市场杠杆率和资金利率变化的观察分析，可以得出较低的杠杆率对应着后市利率大概率会有所下行的结论，因此可以考虑增加债券标的的配置。