农林牧渔行业：国金证券-农林牧渔行业周报：降温下猪价回暖，关注消费季节性提振-241124

- 本周农林牧渔行业指数下跌，但生猪价格因降温回暖，预计Q4行业盈利将改善。

- 种植产业链面临天气和地缘政治风险，转基因种子有望带动龙头企业增长。

- 禽类养殖在消费旺季中逐步回暖，预计黄羽鸡价格将随猪价回升，整体盈利前景向好。

本周农林牧渔行业指数下跌2.76%。

生猪价格因降温出现回暖，预计Q4生猪行业盈利将改善。

当前全国商品猪价格为16.22元/公斤，仔猪价格下跌。

生猪养殖利润方面，自繁自养盈利较好，而外购仔猪则亏损。

整体来看，生猪供需将有季节性提振，猪价有反弹空间，建议关注低成本高质量扩张的企业，如牧原股份、温氏股份等。

种植产业链方面，玉米和大豆价格调整，但生产仍受天气等因素影响。

粮食安全成为重要议题，转基因种子的商业化推进可能带动龙头企业的销量和利润。

禽类养殖方面，白羽鸡价格略有回暖，四季度为消费旺季，预计随着消费改善，价格将继续上升。

黄羽鸡因需求偏弱价格调整，但预计也会随猪价回暖。

整体来看，宏观政策调整将有助于居民需求回暖，推动禽类产品消费提升。

风险提示包括转基因玉米推广延迟、动物疫病爆发及产品价格波动。

投资标的及推荐理由： 1. 牧原股份 推荐理由：生猪养殖行业在猪周期景气区间，预计Q3/Q4猪企利润会有同比明显改善，牧原股份作为头部企业，具备低成本高质量扩张的优势。

2. 温氏股份 推荐理由：温氏股份在生猪养殖领域具备良好的市场地位，预计在消费需求回暖的背景下，公司盈利能力有望提升。

3. 巨星农牧 推荐理由：作为生猪养殖的优质企业，巨星农牧在行业景气回升时，预计能够实现较好的盈利表现。

4. 龙头种企（具体企业未列出） 推荐理由：在转基因种子商业化推进背景下，具有先发优势和核心育种优势的龙头种企有望实现量利齐升，值得关注。

风险提示：转基因玉米推广进程延后、动物疫病爆发、产品价格波动等。