基础化工行业：国金证券-基础化工行业研究：预期反复，建议关注国产替代和高股息方向-250420

- 本周化工市场受关税不确定性影响，预期反复，产业链可能加速去库，短期需防守投资。

- OPEC和IEA下调油价需求预期，短期供需矛盾加剧，但中期有望触底反弹。

- 政策方面，李强强调促进消费和扩大内需，建议关注国产替代和高股息方向的投资机会。

本周化工行业研究报告指出，市场关注的焦点仍在于关税问题，关税豁免的反复导致市场预期混乱，特别是在电子产品领域，影响了产业链的库存行为。

由于关税的不确定性，前往美国的集装箱预订量大幅下降。

油价方面，OPEC和IEA下调了石油需求预期，短期内原油供需矛盾加剧，但中期看油价触底可能带来行情反弹。

AI行业方面，OpenAI推出新模型，增强了推理能力和图像处理能力。

流动性方面，市场期待美联储降息，但美联储主席鲍威尔表示将继续观望。

欧洲经济受到关税威胁影响，欧洲央行如期降息。

政策上，李强强调促进消费和扩大内需，推动政策早出手以形成积极预期。

投资建议方面，当前市场预期混乱，建议以防守为主，规避出口敞口大的方向。

报告提到的重大事件包括WTO警告特朗普关税可能导致全球贸易额下降、李强强调消费和内需的重要性，以及OpenAI推出的新AI模型。

投资组合推荐东材科技，但需注意国内外需求下滑、原油价格波动及国际政策变动的风险。

投资标的：东材科技 推荐理由：在当前市场预期较为混乱的情况下，东材科技被认为是一个相对安全的投资选择。

报告指出，尽管市场面临关税不确定性和经济放缓的压力，龙头企业的利空因素已经在股价中有所反映，向上弹性不大，因此以防守为主的投资策略显得尤为重要。

同时，东材科技可能受益于国内政策的支持，特别是在促进消费和扩大内需方面的措施。