传媒行业：华鑫证券-传媒行业动态研究报告：内需系列从INS新乐园看首发经济与体验经济-241225

- INS新乐园通过创新商业模式和沉浸式体验，吸引大量客流并提升周边商圈活力，成为文化消费的新地标。

- AI智能眼镜与MR技术的融合为传媒应用带来新机遇，有望推动消费电子和内容创作的发展。

- 电影院线商业模式多元化趋势明显，结合新兴业态可提升消费者体验和影院利用率。

- 投资者应关注传统线下渠道的潜在价值、首发经济及沉浸式体验企业、线上媒介与线下结合的机会，以及可持续内容IP的生产与运营。

- 风险因素包括政策变化、行业竞争、技术应用不及预期等。

本报告分析了内需市场中的新商业模式，特别是INS新乐园及其与首发经济和体验经济的关系。

INS新乐园通过多元化的业态组合和沉浸式体验，吸引了大量客流，展示了其商业价值。

AI智能眼镜的崛起为传媒应用带来了新机遇，预计将推动体育、健康等领域的发展。

电影院线也在探索与新兴业态的结合，以提升消费者体验和非黄金时段利用率。

投资维度方面，建议关注传统电影院线的商业价值、首发经济及沉浸式体验相关企业、线上媒介与线下企业的结合，以及可持续内容IP生产和数字营销的公司。

风险提示包括政策变化、业绩不及预期、行业竞争、新技术应用不达预期、公共卫生事件及宏观经济波动等。

投资标的及推荐理由如下： 1. **电影院线**： - 推荐公司：万达电影、横店影视、博纳影业、上海电影等。

- 推荐理由：2025年春节档有望拉动电影院线板块，影院与新兴业态结合的趋势将丰富消费者体验，并提升非黄金时段的利用率，商业价值仍具探索空间。

2. **数字创意企业**： - 推荐公司：风语筑、锋尚文化等。

- 推荐理由：首发经济及沉浸式体验的需求增长，数字创意企业能够有效满足市场对新体验的需求，具备良好的发展潜力。

3. **线上媒介**： - 推荐公司：B站、芒果超媒、爱奇艺，以及未上市的小红书等。

- 推荐理由：线上媒介加码线下企业的趋势明显，随着消费模式的变化，这些平台能够更好地连接用户与线下体验。

4. **可持续内容IP生产运营及数字营销**： - 推荐公司：华策影视、光线传媒、奥飞娱乐、蓝色光标、浙文互联、乐华娱乐等。

- 推荐理由：具备可持续内容生产和运营能力的公司能够在粉丝经济和数字营销中占据优势，适应市场变化。

总体而言，这些投资标的在内需、首发经济及体验经济的背景下，展现出良好的成长潜力和商业价值。