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国联期货-有色金属铝半年度报告：需求存忧，供应增量放缓，利润上移-240709

研报作者：杨磊来自：国联期货时间：2024-07-11 11:08:10

研究报告内容

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交易品种及交易方向

【期货品种】：铝期货【交易方向】：看空【理由】：下半年铝市整体消费预计转弱，需求分化，存忧；铝锭去库放缓，但库存水平已超去年同期，预计去库幅度有限；国内电解铝供给增幅放缓，产量预计同比增幅减缓；新能源车尚可，但光伏面临压力，地产复苏偏缓，空调排产增幅降低，需求整体存忧。

因此，建议看空铝期货。

核心观点

1. 铝市下半年供需紧张，电解铝利润向上转移，但整体需求存忧。

2. 国内电解铝产能将增加，但空间有限，产量增幅预计放缓。

3. 铝锭库存压力增加，需求分化，新能源车尚可，但光伏面临压力。

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