中诚信国际-资产支持票据产品报告（2025年上半年）：资产支持票据发行规模同比快速增长，发行成本有所降低，个人消费金融、小微贷款两类资产表现活跃-250730

- 2025年上半年，资产支持票据发行规模达到2,582.75亿元，同比增长48.44%，发行数量增至280单。

- 主要基础资产类型包括个人消费金融和小微贷款，ABCP产品发行占比34.51%。

- 融资成本下降，1年期AAAsf级票据利率中枢约为1.97%，与国债和企业债的发行利差有所缩减。

- 二级市场交易活跃，总成交金额为2,580.40亿元，同比增长23.34%。

债券标的： 1. 个人消费金融类资产支持票据 2. 小微贷款类资产支持票据 3. 应收账款类资产支持票据 4. 特定非金债权类资产支持票据 5. 供应链类资产支持票据 6. 科技创新资产支持证券 操作建议： 1. 增加对个人消费金融和小微贷款类资产支持票据的投资。

2. 关注科技创新债券的投资机会。

理由： 1. 2025年上半年，个人消费金融和小微贷款类资产表现活跃，发行规模显著增长，表明市场需求强劲，投资潜力大。

2. 科技创新债券的推出符合国家政策支持方向，能够把握科技发展的机遇，预期未来会有良好的回报。